WWW.KNIGA.SELUK.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА - Книги, пособия, учебники, издания, публикации

 

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Вит. В. Ковалев

заместитель начальника планово экономического отдела холдинговой компании «ЭГО Холдинг»

(С. Петербург)

ЛИЗИНГ: ПРОБЛЕМА ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКОЙ

УПОРЯДОЧЕННОСТИ

В течение ряда последних лет лизинг стал популярной темой в научных ис

следованиях, что нашло отражение в ряде учебно методических работ и моно

графий, характеризующих и описывающих его с точки зрения права, экономи ки, финансов, бухгалтерии и т. д. В большинстве работ экономического направ ления безусловно превалирует утверждение об особенности, уникальности, самостоятельности, а главное, высокой эффективности лизинга по сравнению с другими формами финансирования приобретения имущества, приводятся ис торические примеры специфических арендных отношений с целью демонстра ции тысячелетней истории лизинга. Логика подобных утверждений достаточно проста — признание лизинга рядовым видом аренды значительно снижает цен ность работ, производимых в указанном направлении. Более того, во многих нормативных документах, а также в отечественной научной и учебной литерату ре, можно встретиться с различными определениями этого понятия, причем не редко противоречащими друг другу и делающими основной упор на особен ность осуществления операции.

Например, ряд определений лизинга, незначительно отличаясь друг от дру га, в своей основе опираются на вид имущества, являющегося предметом сдел ки. В частности сюда можно отнести следующее определение, по которому ли зингом следует называть вид арендных отношений в случае, когда объектом сделки выступает именно оборудование (Бусыгин, 1999, с. 301). Иное определе ние подобного рода выглядит следующим образом: лизинг представляет собой передачу в аренду машин, оборудования и недвижимого имущества во времен ное пользование с оплатой потребленной стоимости, услуг арендодателя и про цента от стоимости оборудования (Дякин, Панюшкин, Тулукова, 1992, с. 15).

Другие авторы при определении лизинга на первый план выносят цель даль нейшего использования предмета лизинга лизингополучателем. В частности, под лизингом следует понимать договор аренды заводов, промышленных това ров, оборудования, недвижимости для использования их исключительно в про изводственных целях арендатором (Кабатова, 1991, с. 16). Наконец, существуют еще и определения, которые привязаны к срокам осуществления данных опера ций. Так, например, применительно к тем случаям, когда в виде объекта аренды выступают машины, оборудование, приборы и т. д., различают в зависимости от срока следующие формы аренды: рентинг — краткосрочная аренда; хай ринг — среднесрочная аренда и, наконец, лизинг — долгосрочная аренда (Чову шян, 1999, с. 15).

© Вит. В. Ковалев, Лизинг: проблема терминологической упорядоченности Современное отечественное законодательство в качестве определяющих признаков лизинга рассматривает наличие трех субъектов операции, между ко торыми заключены соответствующие отношения. Согласно Федеральному зако ну «О финансовой аренде (лизинге)» лизинг представляет собой совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, под которым понимается соглашение, в соответствии с кото рым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность ука занное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им про давца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.

Для того чтобы сформулировать критические замечания относительно суще ствующих в настоящее время утверждений о теоретической и практической ро ли лизинга, необходимо проследить историю возникновения данного вида опе раций в России.

Впервые нечто сходное с лизингом появилось в России в советское время, когда с помощью подобных операций финансировалось приобретение судов и авиатехники. Однако сделки эти были немногочисленными и занимались ими только несколько полностью государственных организаций, состоящих, как правило, при соответствующих министерствах (Министерство транспорта, Ми нистерство морского флота и т. д.), т. е. о существовании лизинга как некой са мостоятельной цельной операции говорить не приходилось. С началом реформ в России были созданы специализированные компании, занимавшиеся финан сированием приобретения имущества через долгосрочную аренду, большинство которых были по сути лишь отделениями банков.

Первым специальным упоминанием о лизинге следует считать Указ Прези дента «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» от 17 сентября 1994 г. № 1929, однако конкретных вопросов по организации ли зинга он не содержал. Интересно отметить, что в Указе был приведен ряд дос таточно спорных положений, которые, к счастью, не были учтены при разра ботке последующих законодательных актов. Например, допускалось, что пред метом лизинга могут быть имущественные права, нематериальные активы, что противоречит самой сути отношений при лизинге. В Указе также содержались различные предписания Президента Правительству, министерствам и ведомст вам о разработке документов и предложений по лизингу.

По настоящему первым шагом в развитии лизинговой деятельности в Рос сии следует считать выход в свет постановления Правительства РФ от 29 июня 1995 г. № 633, в котором была сформулирована программа развития данного вида деятельности в России и утверждено Временное положение о лизинге. До выхода в свет Гражданского кодекса РФ (часть 2) Временное положение явля лось не только первым, но и, по сути, единственным нормативным докумен том, в котором были приведены основные понятия, характеризующие лизинго вую деятельность. Отметим, что в соответствии с Указом Президента РФ от 22 апреля 1999 г. № 524 и постановлением Правительства РФ от 12 июля 1999 г.

№ 794 Временное положение признано утратившим силу.

Свое дальнейшее развитие законодательство о лизинге получило с выходом в свет второй части Гражданского кодекса (действует с 1 марта 1996 г.), ст. которого дает определение финансовой аренды (лизинга) как операции, когда арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. До 1996 г. в соответствии с рос сийским гражданским правом лизинговые операции могли проводиться в каче стве сделок, «хотя и не предусмотренных законом, но и не противоречащих ему» (ст. 4 Гражданского кодекса РСФСР 1964 г., ст. 8 Гражданского кодекса РСФСР 1994 г.). Наличие в финансовой аренде элементов договора купли про дажи и имущественного найма делало возможным применение по аналогии (ст. 10 Гражданско процессуального кодекса РСФСР, ст. 6 Гражданского кодек са РФ) норм, регулирующих упомянутые виды договоров.

Наконец, процесс создания нормативной базы по лизингу получил свое про должение 5 ноября 1998 г., когда вступил в силу Федеральный закон «О финан совой аренде (лизинге)» № 164 ФЗ (далее Закон). Следует отметить, что в связи с выходом Закона Временное положение о лизинге фактически утратило свою силу, поскольку во многих моментах противоречило ему, однако юридически от мена данного положения была оформлена лишь постановлением Правительст ва РФ от 12 июля 1999 г. № 794. Выход Закона в свет следует считать весьма кон структивным шагом в развитии лизинговой деятельности в России — в нем под робно и всесторонне описывался данный вид бизнеса; кроме того, в целом, но не в деталях, он не противоречит гражданскому законодательству.

С самого начала оформления лизинга в системе правоотношений законода тельно был поставлен знак равенства между категорией «лизинг» и категорией «финансовая аренда». Более того, в первой редакции Закона «О финансовой аренде (лизинге)» существовало деление лизинга на финансовый и оператив ный (операционный), в результате чего возникла достаточно сложная система взаимоотношений между указанными категориями — «лизинг», «финансовая аренда», «финансовый лизинг» и т. д. Правда позже новая редакция закона уб рала деление лизинга на финансовый и операционный, но равенство между ли зингом и финансовой арендой сохраняется до сих пор.

Начнем с того, что в отечественном законодательстве лизингом называется конкретная совокупность операций, в которых участвуют три (минимум) сторо ны, по приобретению имущества и последующей сдачи его в аренду. Существуют также условия о целенаправленности выбора имущества, использовании его для предпринимательских целей и т. д., но по сути главным определяющим момен том является наличие трех субъектов взаимоотношений в сделке. Кроме того, отечественное законодательство не содержит фактически никаких условий об экономической природе лизинговой сделки. Есть упоминание о том, что собой представляет лизинговый платеж (в частности перечисляются его компоненты), но главным видовым признаком лизинга остается наличие трех субъектов.

Обращаясь к категории «финансовая аренда», прежде всего, надо отметить, что данная категория в большей степени является категорией бухгалтерского учета. Фактически она представляет собой в соответствии с международными подходами совокупность таких условий арендной сделки, которые позволяют говорить о передаче контрагенту арендатору и риска случайной гибели имуще ства (который, как известно, по общему определению налагается на собствен ника), а также всех выгод и доходов от использования имущества. Указание на наличие трех субъектов взаимоотношений отсутствует.

Выделению указанной категории способствует существующее в западной учетной практике понятие экономического собственника, т. е. лица, которое, не имея права собственности на имущество, тем не менее, полностью контролиру ет все операции с ним, фактически несет все риски, связанные с владением имуществом, а также генерирует все выгоды от его использования.

Например, в Международных стандартах финансовой отчетности (МСФО) указано, что под активами нужно понимать «ресурсы, которые контролируются компанией в результате событий прошлых периодов, и от которых она ожидает получить экономическую выгоду в будущем». Совершенно очевидно, что мно гообразие арендных операций приводит к возникновению многовариантных ус ловий сделок подобного рода. Рассмотрим следующий пример. С одной сторо ны, в аренду на один год сдается помещение, с другой стороны, на девять лет в аренду сдается имущество, срок амортизации которого составляет десять лет.

С правовой точки зрения и первая, и вторая сделки представляют собой типич ные арендные соглашения. Однако если для здания, срок службы которого де сятки лет, сдача помещения в аренду на один год — это действительно текущая аренда, то второй случай, несмотря на то, что право собственности — у арендо дателя, фактически характеризуется тем, что арендодатель в хозяйственной жиз ни актива участия не принимает. Его (арендодателя) по истечении срока дого вора даже может не интересовать дальнейшая судьба объекта. Несколько похо жий случай возникает, когда имущество сдается в аренду, которая заканчивается выкупом имущества. Очевидно, что с юридической точки зрения все сделки од нозначно относятся к арендным соглашениям, однако с экономической — они чрезвычайно различны. В международной учетной практике именно сделки по добного рода, когда все риски от владения и пользования имуществом, а также все выгоды от его эксплуатации принадлежат арендатору, и получили название сделок финансовой аренды. Вся остальная аренда признается арендой операци онной.

Данное определение, отражающее экономическую сущность процесса, на практике дополняется системой количественных и качественных критериев для определения того, состоялась ли передача арендодателем арендатору рисков и доходов от эксплуатации арендованного имущества. Эти критерии, несмотря на наличие в мировой практике более или менее унифицированного подхода к трактовке комплекса арендных операций, в каждой стране имеют свои специ фические особенности, которые зачастую приводят к различиям методологиче ского и учетного характера.

В соответствии с МСФО, если на дату начала договора аренды выполняется хотя бы одно из нижеперечисленных условий, то данная сделка рассматривает ся как финансовая аренда.

1. При совершении последнего платежа имущество автоматически перехо дит в собственность арендатора.

2. Договор аренды предусматривает наличие опциона, т. е. предоставленно го арендатору права приобрести арендованное имущество после окончания дей ствия договора по льготной цене, меньшей чем ожидаемая рыночная стоимость.

3. Договор заключается на период, составляющий большую часть срока по лезной службы имущества.

4. Дисконтированная (приведенная) стоимость общей суммы арендных пла тежей должна быть не меньше рыночной стоимости актива, сдаваемого в арен ду на начало договора. Таким образом, арендные платежи должны покрывать рыночную стоимость имущества с учетом того, что величина каждого арендного платежа должна быть скорректирована и приведена к настоящему моменту вре мени с помощью методов дисконтирования.

5. Арендованные активы носят специальный характер, так что только арен датор может пользоваться ими без существенных модификаций.

Таким образом, становится понятно, что между категориями «лизинг»

и «финансовая аренда» однозначного равенства быть не может. При характери стике финансовой аренды в учетных регулятивах нет указания на наличие трех субъектов сделки и целенаправленного характера покупки имущества для по следующей его сдачи. В результате законодательно закрепленного равенства ме жду лизингом и финансовой арендой в отечественной хозяйственной практике упущен целый пласт взаимоотношений между арендодателем и арендатором, который подпадает под определение финансовой аренды в соответствии с тре бованиями МСФО. В частности речь идет о широко распространенной на Запа де ситуации, когда сам производитель имущества сдает его в аренду на факти чески весь срок эксплуатации (очень характерный пример для производителей авиатехники).

По своему определению наш вариант лизинга является лишь частным слу чаем финансовой аренды. В американских стандартах учета (GAAP) есть от дельный подвид финансовой аренды, так называемый «direct financial lease». Бу дущий лизингополучатель нуждается в некотором имуществе, но не имеет для приобретения его свободных денежных средств или же не желает приобретать его по каким либо другим причинам. Тогда он находит специализированную лизинговую компанию, которая по его заявке приобретает в собственность это имущество, а затем передает его во временное владение и пользование лизинго получателю за определенную плату. Однако основополагающим принципом от несения операции к категории «финансовая аренда» является не наличие трех субъектов в сделке, а именно экономический смысл операции.

В результате неоправданного соотнесения указанных категорий «лизинг»

и «финансовая аренда» возникли определенные недоразумения терминологиче ского и учетного характера.

Во первых, в отечественной практике отдельными нормативными докумен тами введены понятия «аренды», «финансовой аренды (лизинга)», «финансово го лизинга» и др. Иными словами, некоторый раздел арендных операций по именован иностранным словом «лизинг». Поэтому у практических работников может сложиться впечатление, что в экономически развитых странах существу ют две принципиально различающиеся операции — аренда и лизинг. На самом деле этого нет, поскольку специфическая сделка — лизинг — по сути, представ ляет собой совокупность определенных договоров и в зависимости от условий арендного соглашения может подпадать под определение аренды операционной или финансовой с соответствующим порядком учета.

Во вторых, очень большое значение играет сопоставимость отчетных дан ных. Как уже отмечалось, термин «финансовая аренда» гораздо более широкий чем термин «лизинг». В результате на практике широко распространены случаи, когда сделка, трактуемая как сделка финансовой аренды согласно требованиям МСФО с соответствующим порядком учета, в отечественной практике подле жит отражению как операция текущей аренды.

В специальной экономической литературе существует весьма обширная и зачастую достаточно спорная дискуссия относительно экономической и юри дической природы лизинга. Многие исследователи приписывают лизингу тыся челетнюю историю, ссылаясь на то, что отдельные элементы лизинговых отно шений можно встретить в законодательствах древних государств (Вавилон, го сударства Шумера и т. д.), а раскрытие сущности лизинговой сделки восходит ко временам Аристотеля (IV в. д. н. э.) (Лещенко, 2004, с. 9). Из книги в книгу кочует пример, когда Вильгельм Завоеватель брал в лизинг корабли у пиратов для покорения Англии (Газман, 2003, с. 15). Однако, как справедливо утвержда ют юристы, «…экономисты видят лизинг во всех исторических документах, где речь идет об имущественном найме (аренде)…» (Брагинский, Витрянский, 2003, с. 554). Что касается упомянутых примеров о «лизинге» в древних государствах, то прокламирующие эту абсурдную идею российские авторы обычно опираются на англоязычную литературу, забывая при этом о том очевидном обстоятельст ве, что в английском языке нет различающихся терминов «аренда» и «лизинг», а потому «открытие» тысячелетней истории лизинга, по крайней мере, никак не обосновано. Хозяйственная практика тех времен была достаточно простой и ли зинга в том понимании, в котором мы его определяем сейчас, по сути не было.

Существовали отдельные элементы арендных взаимоотношений, и только поз же с усложняющейся хозяйственной практикой в приложении к арендным опе рациям возникла инвестиционная направленность сделки.

Что касается появления в отечественном законодательстве самой категории «лизинг», а также производных от него категорий типа «финансовая аренда», «финансовый лизинг» и др., то это, скорее всего, было обусловлено следующи ми причинами: (а) неудачным буквальным переводом англоязычного термина «lease»; (б) некорректным использованием категории «финансовый» в приложе нии к указанной сделке. Суть соответствующей коллизии такова.

До начала экономических реформ в нашей стране аренда рассматривалась по общему правилу как мера вынужденная — имущество сдавалось в аренду, по скольку не находило должного применения у собственника (за исключением проката). С началом экономических преобразований отдельные экономисты, анализируя хозяйственные отношения на Западе (как правило, по данным, опи санным в англоязычной литературе), обнаружили описание ситуаций, преду сматривающих возможность целенаправленной сдачи имущества в аренду спе циализированными компаниями, подобная деятельность для которых была ос новной. Данная сделка заключалась в приобретении имущества у поставщика и сдаче его в аренду, в течение которой арендатор возмещал стоимость имуще ства, а по окончании договора оно переходило в его собственность. Английская практика не наделяла указанные правовые отношения специальным термином, но в приложении к бухгалтерскому учету подобных операций предусматривала введение уточнительного прилагательного «финансовый» и «операционный», что и привело к появлению понятий «financial lease» и «operational lease». В ре зультате дословного перевода на русский язык терминологии подобных сделок в отечественном законодательстве и практике появились категории «лизинг», «финансовый лизинг», «финансовая аренда» и др. Подобные сделки с участием трех субъектов в дальнейшем стали называть в России лизингом и ввели их в правовое поле. В отношении правовой стороны сделки следует отметить, что термин «финансовый» относится не к наличию трех субъектов в сделке или к существованию каких либо специфических условий, а используется исключи тельно в приложении к бухгалтерскому учету данной операции. Таким образом, смешение терминологической опечатки с бухгалтерской подоплекой и привело к появлению в отечественной практике указанной категории.

Рассматривая категорию «лизинг», следует отдельно упомянуть о проблемах классификации указанных операций с регулятивной, а также экономической точек зрения. В трудах современных российских специалистов можно найти не один десяток всевозможных видов лизинга — «мокрый», «чистый», «лизинг бланко», «револьверный», «лизинг леверидж» (Газман, 2003, с. 39—63) и т. д., а своеобразный рекорд заключается в выделении двадцати пяти разновидностей лизинга (Горемыкин, 2000, с. 46).

Следует отметить, что авторы подобных классификаций достаточно подроб но описывают всевозможные отличия и особенности указанных видов лизинга с точки зрения чистой экономики, и в то же время пренебрегают одним из ключевых положений современной учетной науки — приоритетом экономиче ского содержания операции над ее формой. С точки зрения указанного требо вания единственно корректным для финансовой науки и бухгалтерского учета является подразделение арендных операций на два вида: финансовая и опера ционная аренды.

Помимо терминологических заблуждений и спорности выделения лизинга в отдельную категорию, следует упомянуть еще также о якобы имеющей место высокой эффективности данной операции. В специальной отечественной эко номической литературе лизинг зачастую описывается как один из самых выгод ных способов финансирования приобретения имущества, практически лишен ный недостатков. В целом доводы в отношении всевозможных преимуществ ли зинга, приводимые в специальной литературе, можно систематизировать следующим образом.

1. Преимущества, связанные с рассрочкой платежа. К ним можно отнести все преимущества, в той или иной степени описывающие то обстоятельство, что лизингополучатель освобожден от необходимости оплачивать имущество сразу. Здесь необходимо отметить, что если выбор использования лизингового механизма для финансирования приобретения имущества обусловлен исключи тельно подобной аргументацией, то с экономической точки зрения далеко не всегда условия лизинга более выгодны по сравнению с приобретением имуще ства за счет собственных средств. На самом деле причина, по которой лизинго получатель идет на сделку, носит отчасти вынужденный характер и заключается в том, что он попросту лишен возможности приобрести имущество, единовре менно уплатив за него всю его цену, и потому вынужден соглашаться на, зачас тую, далеко не самые оптимальные для себя условия лизинга. В частности, к сделкам подобного рода часто можно отнести покупку дорогостоящей недви жимости через лизинг.

2. Преимущества, связанные с пополнением оборотных средств. Данный аргу мент справедлив, прежде всего, в отношении возвратного лизинга, когда целью сделки является не приобретение имущества для дальнейшего использования (оно уже используется в производственном процессе), а пополнение оборотных средств для осуществления каких либо инвестиций. Как правило, сделки воз вратного лизинга применяются в отношении производственного оборудования, стабильно работающего и приносящего доход, величина которого будет превы шать размер лизинговых платежей по указанному имуществу.

3. Преимущества, связанные с удобством эксплуатации лизингового имущест ва. Этот довод в пользу лизинга наиболее ярко проявляется в контексте всевоз можных программ технической поддержки и эксплуатации лизингового имуще ства, предоставляемых лизингодателем либо поставщиком оборудования (заме тим, что на практике гораздо чаще имеет место именно последнее). Наиболее широко указанные сделки распространены при покупке компьютерного или те лекоммуникационного оборудования, т. е. в таких отраслях, где чрезвычайно высоки темпы морального устаревания имущества.

Отечественное законодательство добавило к перечисленным группам пре имуществ еще и возможность применения механизма ускоренной амортизации к предмету лизинга. Коэффициент ускорения в соответствии с налоговым зако нодательством может достигать трех, что позволяет в три раза быстрее списать стоимость предмета лизинга на себестоимость с уменьшением налогооблагае мой базы.

Здесь необходимо отметить, что применение максимального коэффициента ускорения к амортизационным отчислением не всегда корректно с экономиче ской точки зрения. На практике может сложиться ситуация, когда ускоренное списание на себестоимость, наоборот, приведет к неблагоприятным налоговым последствиям. Приобретенное по лизингу имущество в первые годы может функционировать не в полную силу. Таким образом, предмет лизинга генериру ет лизингополучателю на начальной стадии относительно невысокие доходы, в то время как амортизационные отчисления по данному имуществу макси мальны. В результате определенной диспропорции финансовый результат ли зингополучателя может существенно колебаться; в начале срока лизинга лизин гополучатель признает в учете убыток, а в дальнейшем относительно высокую прибыль. Возможен и такой вариант развития ситуации, когда, получив обору дование по лизингу и списав ускоренно его стоимость на уменьшение налого облагаемой прибыли, лизингополучатель реально начнет получать доход от ис пользования объекта лизинговой сделки лишь после окончания срока лизинго вого договора. В связи с этим, подходить к выбору амортизационной политики при лизинге (речь идет об установлении коэффициента ускорения) следует дос таточно осторожно.

В заключение отметим, что описанные в самом начале настоящего раздела преимущества лизинга во многом характерны только для стран с развитой ры ночной экономикой. В России лизинг до сих пор следует рассматривать не как самостоятельный, отдельный вид инвестиционного процесса, а скорее как ин струмент налогового планирования. Объективным плюсом лизинга является возможность применения ускоренной амортизации, что позволяет лизингополу чателю даже с учетом комиссии лизингодателя оставаться в выигрыше за счет быстрого списания понесенных расходов на себестоимость (получение налого вого кредита). В противном случае лизинг становится чрезвычайно дорогим и невыгодным, поскольку при прочих равных условиях лизинг всегда объектив но дороже покупки за счет кредита (при лизинге в состав расходов лизингопо лучателя добавляется сумма комиссии, которая, естественно, отсутствует при иных вариантах финансирования). Иные преимущества лизинга, приводимые в специальной литературе, носят, как правило, теоретизированный характер, их применение на практике сопровождается значительными корректировками и не всегда оправдано. Например, ссылка на то, что компания не имеет возможно сти получить банковский кредит для покупки оборудования, но может взять его по лизингу, не совсем корректна. Совершенно очевидно, что, хотя в роли заем щика и выступает лизингодатель, возвратные платежи по кредиту он осуществ ляет из поступивших от лизингополучателя сумм. Ситуация может сложится так, что если лизингополучатель задерживает платежи лизингодателю, то цепоч ка «лизингодатель—банк» также нарушается, поэтому серьезному анализу со стороны банка при рассмотрении кредитной заявки подлежат как лизингода тель, так и лизингополучатель. Кроме того, следует особо подчеркнуть, что при менение лизинга как инструмента налогового планирования возможно лишь при наличии у потенциального лизингополучателя прибыли, поскольку лизинг в налоговом планировании — это именно выигрыш на налоге на прибыль. В ус ловиях спада и стагнации производства при наличии убытка лизинг для компа нии становится невыгодным, поскольку расходы лизингополучателя объективно выше за счет комиссии, а возможность получения налоговой экономии отсутст вует. Применение лизинга в этом случае носит скорее некий конъюнктурный интерес и не опирается на действительно экономическую эффективность дан ной сделки.

Брагинский М. И., Витрянский В. В. Договорное право. Кн. 2: Договоры о передаче имущества.

М., 2003.

Бусыгин А. В. Предпринимательство: Учебник. М., 1999.

Газман В. Д. Финансовый лизинг: Учебное пособие. М., 2003.

Горемыкин В. А. Основы технологии лизинговых операций: Учебное пособие. М., 2000.

Дякин Б., Панюшкин В.,Тулукова Н. Лизинг — перспективная форма рыночного хозяйствования.

М., 1992.

Кабатова Е. В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, международная унификация. М., 1991.

Лещенко М. И. Основы лизинга: Учебное пособие. 2 е изд., перераб. и доп. М., 2004.

Човушян Э. О. Лизинг в России / Под ред. Б. Г. Дякина. М., 1999.





Похожие работы:

«Посвящается мелентьевской старой гвардии – тем, кто стоял у колыбели института и заложил фундамент того, что потом нарекли Духом СЭИ – это активность и творчество коллективизм и товарищество демократизм и свободолюбие Вся суть в одном-единственном завете: То, что скажу, до времени тая, Я это знаю лучше всех на свете Живых и мертвых, – знаю только я. Сказать то слово никому другому Я никогда бы ни за что не мог Передоверить. Даже Льву Толстому Нельзя. Не скажет, пусть себе он бог. А я лишь...»

«Виктор Каради СТРАТЕГИИ ПОВЫШЕНИЯ СТАТУСА СОЦИОЛОГИИ ШКОЛОЙ ЭМИЛЯ ДЮРКГЕЙМА В статье показаны стратегии членов Социологической школы, желавших добиться успеха в своей университетской и исследовательской деятельности и гарантировать развитие новой дисциплины — социологии. Их усилия могут быть классифицированы в соответствии с видами легитимности, к которой они стремились: университетской, академической и научной. Основная стратегия Дюркгейма состояла в завоевании университетской легитимности и...»

«Русская духовная литература П.Е. Бухаркин ДУХОВНАЯ ОДА М.В. ЛОМОНОСОВА: ЛИТЕРАТУРНЫЙ КОНТЕКСТ И РЕЛИГИОЗНОЕ СОДЕРЖАНИЕ В статье предлагается краткое исследование поэтического наследия М.В. Ломоносова, акцентированное на жанре духовной оды. В первой части статьи демонстрируются различные жанровые варианты духовной оды, нашедшие отражение в творчестве русского поэта, и анализируется их поэтика (метрика, строфика, стиль) в соотношении с особым одическим восторгом. Отмечается, что жанр оды духовной...»

«О текущем моменте № 6(30), июнь 2004 г. 1. Июнь месяц 2004 года останется в истории временем нагнетания революционной ситуации в пореформенной России. И в этом стремлении к дестабилизации объединились казалось бы ранее такие непримиримые силы как марксисты, либералы и даже “патриоты”государственники всех мастей. Нас тоже многое не устраивает в ситуации, складывающейся в период второго срока президентства В.В.Путина, но мы полностью расходимся в избрании путей и методов разрешения концептуальной...»

«Публичный доклад директора Муниципального общеобразовательного учреждения Малыгинская средняя общеобразовательная школа Самохвалова А.Н. по итогам 2010-2011 учебного года. Малыгинская средняя общеобразовательная школа функционирует с 1962 года. Здание школы построено в 1962 году. Претерпев ряд реорганизаций, с 1972 г. школа получила статус средней. С 2007 г. на базе школы работает областная опытноэкспериментальная площадка по теме: Модель муниципальной школы дистанционного обучения.(см....»

«Назировский сборник Исследования и материалы под ред. С. С. Шаулова Уфа 2011 УДК ББК Н 19 Назировский сборник: исследования и материалы / под ред. С. С. Шаулова. – Уфа: 2011. – 98 стр. В сборнике представлены исследования научного и художественного творчества выдающегося отечественного литературоведа Ромэна Гафановича Назирова (1934–2004), публикации его неизданных работ и библиография учёного. Адресовано специалистам по русской литературе XIX века, мифологии, историкам отечественной науки....»

«СТЕРЛИТАМАКСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПЕДАГОГИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ ПАНОВА ЛАРИСА ВИКТОРОВНА ПЕДАГОГИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ ФОРМИРОВАНИЯ РЕФЛЕКСИВНЫХ УМЕНИЙ БУДУЩИХ УЧИТЕЛЕЙ НАЧАЛЬНЫХ КЛАССОВ 13.00.01. – общая педагогика, история педагогики и образования Диссертация на соискание ученой степени кандидата педагогических наук Научный руководитель: доктор педагогических наук, профессор П.П. Козлова Стерлитамак – 2005 СОДЕРЖАНИЕ Введение.. Глава I Теоретические основы формирования педагогической рефлексии будущих...»

«*** Следующий параграф посвящен анализу концепции всемирной империи, которую выдвинул Тютчев в стихотворении с красноречивым заглавием Русская география. Эта идеологическая конструкция продолжала общую историософскую концепцию, построение которой начинается в тютчевском творчестве на рубеже 1830-х гг., а затем с перерывами длится до самой смерти поэта. В Русской географии Тютчев представил подробный очерк пространства грядущей славянской державы. Выбор пограничных объектов должен был...»

«Вестник Томского государственного университета. Экономика. 2013. №3 (23) К ЮБИЛЕЮ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ОБРАЗОВАНИЯ В ТОМСКОМ ГОСУДАРСТВЕННОМ УНИВЕРСИТЕТЕ А.И. Литовченко 115 ЛЕТ КАФЕДРЕ ПОЛИТИЧЕСКОЙ ЭКОНОМИИ ЭФ ТГУ (НЫНЕ ОБЩЕЙ И ПРИКЛАДНОЙ ЭКОНОМИКИ) Статья посвящена истории развития кафедры политической экономии (ныне общей и прикладной экономики) ЭФ ТГУ, родоначальнице формирования экономического образования, научных школ и их совершенствования, как в университете, так и за его пределами: г....»

«FB2:, 01.10.2008, version 1.0 UUID: FBD-E7984E-F6AF-5046-DFBA-3446-8F0C-8B9506 PDF: fb2pdf-j.20111230, 13.01.2012 Антон Антонович Дельвиг Статьи Содержание #1 СОДЕРЖАНИЕ 2. На критику Галатеи 8. В 39-м N Северной пчелы 9. В Познани печатается. 12. ‹Не то беда, что ты поляк.› 18. Люди недальновидные. 21. Селам, или Язык цветов 22. Театральный альманах на 1830 год 23. Гинекион 31. Басни Ивана Крылова 2. НА КРИТИКУ ГАЛАТЕИ 3. РАДУГА. ЛИТЕРАТУРНЫЙ И МУЗЫКАЛЬНЫЙ АЛЬМАНАХ НА 1830 ГОД. 4. ДИМИТРИЙ...»

«Казанский (Приволжский) федеральный университет Научная библиотека им. Н.И. Лобачевского Новые поступления книг в фонд НБ с 24 октября по 13 ноября 2013 года Казань 2013 1 Записи сделаны в формате RUSMARC с использованием АБИС Руслан. Материал расположен в систематическом порядке по отраслям знания, внутри разделов – в алфавите авторов и заглавий. С обложкой, аннотацией и содержанием издания можно ознакомиться в электронном каталоге 2 Содержание Философия. История. Исторические науки...»

«РИЕНТИР №5 2014 Уважаемый Лидер Орифлэйм! Перед вами – ежекаталожное онлайн-издание Лидера Орифлэйм под названием Ориентир. Как известно, наш бизнес – бизнес информации и коммуникации. И для его успешного функционирования Лидерам ежедневно нужно работать с множеством разносторонней информации, которую впоследствии нужно коммуницировать Консультантам: это и самые продаваемые продукты, способы их успешной рекомендации, и полная информация обо всех акциях и спецпредложениях компании. Немаловажную...»

«Case-study Е. В.Семенов НЕОБХОДИМОСТЬ, СЦЕНАРИИ И ВАРИАНТЫ РЕФОРМИРОВАНИЯ РОССИЙСКОГО НАУЧНОГО КОМПЛЕКСА После краха советской административной системы и распада Советского Союза российский научный комплекс одномоментно оказался в сильно изменившихся обстоятельствах. Как теперь видно, он не был готов к функционированию в новых рыночных условиях. Российская наука оказалась и низко адаптивной, и мало способной к развитию в непривычной для нее среде, вследствие чего она переживает в последние...»

«Игорь ЧУБАЙС РАЗГАДАННАЯ РОССИЯ. Что же будет с Родиной и с нами. ( Опыт философской публицистики ) МОСКВА 2005 1 Российскому гражданскому движению посвящается. Сейчас очень нужны философы, ведь мы так и не поняли, не осмыслили ХХ век со всеми его событиями. Поэт Евгений Евтушенко. Известия 17 июля 2003. Никак не пойму, почему у вас не появились настоящие философские работы о России? Из разговора с Маркусом Альбрехтом, Генеральным менеджером Международных швейцарских авиалиний. Апрель 2004,...»

«АРХИТЕКТУРНЫЕ СВЯЗИ КАВКАЗСКОЙ АЛБАНИИ И АРМЕНИИ Доктор историч. наук А. Л. ЯКОБСОН (Ленинград) Публикация таких замечательных памятников Кавказской Албании (Арраиа), как Кумекая базилика и круглый храм с тетраконхом внутри в Леките 1, уже давно ввела зодчество этой древней страны в круг раниесредневековой архитектуры Закавказья. Однако вопрос о взаимосвязи зодчества Албании с зодчеством соседних Грузии и Армении ставился в слишком общей форме и сводился к тезису об определенной общности...»

«УДК 551.8; 551.7 ББК 26.82 Печатается по постановлению Ученого совета и при финансовой поддержке географического факультета Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова ISBN 978-5-89575-198-5 Свиточ А.А. Общая палеогеография. История внутриконтинентальных морей юга России и сопредельных территорий: Избранные труды. М.: Географический факультет МГУ, 2012 – 608 с. Книга представляет второй том избранных трудов профессора, доктора географических наук, сотрудника Московского...»

«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК ИНСТИТУТ КОСМИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ Пр-2149 Представлено к печати зам. директора ИКИ РАН Е.А. Лупяном К.В. Федулов, Н.М. Астафьева ЦиркуляЦия атмосферы и структура климатических изменений (по данным спутникового мониторинга) Москва, 2008 УДК 551.511.32 K.V. Fedulov, N.M. Astafieva Atmospheric circulAtion And structure of climAtic chAnges (by dAtA of microwAve remote sensing) The description of structure of the general circulation of atmosphere of the Earth and results of...»

«Р. Б. БУТОВА СТЕПАН ИВАНОВИЧ ПОНОМАРЕВ Степан Иванович Пономарев (1828—1913) — известный русский писатель-биб­ лиограф, автор около 700 разнообразнейших публикаций. Среди главных его работ отметим посмертное редактирование издания стихотворений Н. А. Некрасова (по воле сестры покойного, А. А. Буткевич), издание материалов для библиографий Н. М. Карамзина, М. В. Ломоносова, А. С. Пушкина, П. А. Вяземского, А. Мицке­ вича, Н. И. Гнедича, А. С.Грибоедова. С. И. Пономарев участвовал также в состав­...»

«A/68/825 Организация Объединенных Наций Генеральная Ассамблея Distr.: General 2 April 2014 Russian Original: English Шестьдесят восьмая сессия Пункт 10 повестки дня Осуществление Декларации о приверженности делу борьбы с ВИЧ/СПИДом и политических деклараций по ВИЧ/СПИДу Борьба с эпидемией СПИДа: достижение целей, поставленных на 2015 год, и планирование на период после 2015 года Доклад Генерального секретаря Резюме До 2015 года, определенного в качестве предельного срока для достижения целей и...»

«ВЕСТНИК ТОМСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА 2012 Филология №4(20) УДК 027.2 (571.16) И.А. Поплавская ПРОБЛЕМЫ ИЗУЧЕНИЯ БИБЛИОТЕКИ СТРОГАНОВЫХ В ТОМСКЕ: КНИГИ ФРАНЦУЗСКИХ ПИСАТЕЛЕЙ XIX в.1 В статье феномен библиотеки рассматривается как большая культурная форма и как особая коммуникативная модель. Принципы формирования родовых библиотек русской аристократии изучаются в плане реконструкции особенностей сознания русского европейца на рубеже XVIII–XIX вв. В работе описание коллекции литографий...»














 
© 2014 www.kniga.seluk.ru - «Бесплатная электронная библиотека - Книги, пособия, учебники, издания, публикации»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.